54.8万元，同比去年的34.8万元，增长幅度超过50％，远远超过了CPI的增长幅度，当然也超过了宏观经济的增长速度。

　　这些数字，是《中国企业家价值报告》里2007年和2006年A股上市公司最高年薪的平均值。

　　一周之内，两份有关中国企业上市公司高管薪酬的调查报告出炉。一份是荣正咨询5月28日发布的《中国企业家价值报告》，另一份是华信惠悦5月26日发布《2007/2008年度中国大陆上市公司高管薪酬调研报告》。

　　在华信惠悦的调研报告里，同样提到了高管的年度总体平均薪酬（即总现金收入）已接近60万人民币。不同的是，《中国企业家价值报告》认为，由于信息披露质量的提升，中国企业的高管薪酬越来越趋向透明化；而华信惠悦则横向对比欧美上市企业高管的薪酬构成部分，认为目前的A股公司在高管薪酬信息披露方面并不算“透明”，未来仍有待完善。

　　对于备受争议的高管薪酬，纵向研究或者横向分析，无非都指向同样的主题：该怎样支付高管薪酬？高管薪酬到底高还是低？

　　货币薪酬过高，短期行为难免

　　其实，两份调查之间并不矛盾。根据本刊长期以来的观察和跟踪，荣正咨询已经是连续第九次发布《中国企业家价值报告》，这份每年发布一次的统计研究报告，从纵向的角度对于中国上市公司高管薪酬做详细的解读。该公司董事长兼首席合伙人郑培敏说，“一个显然的趋势是，高管薪酬越来越透明。今年的数据其可信性、真实性均更高、更强，主要在于监管部门要求上市公司详细准确披露到人（高管姓名）的精确值所致。”

　　而华信惠悦则关注于自身研究领域，发现鲜有企业披露其高管薪酬的组成方式，认为这是高管薪酬不透明的表现。“高管薪酬构成应与企业绩效密切相关，这一信息投资者也会比较关注。在美国等地，上市企业除披露高管的薪酬数额，更要披露其薪酬的组成结构。通常情况下，高管薪酬中与绩效挂钩的变动薪资应占主要部分，以使公司财务绩效与高管薪酬发放水平之间建立高度关联，从而保证股东及其他投资者的利益。”

　　上市公司在提高高管总回报方面不遗余力，但薪资结构不合理——短期货币薪酬，缺乏长期激励手段。“注重短期激励的巨额高管薪酬，自然会引起很多短期矛盾，从高管本身来说也不利于他们关注长期业绩。”郑培敏说。

　　按照薪酬与财务绩效的关联度，总薪酬榜状元马明哲和房地产业薪酬榜状元王石的薪酬结构较为接近国外通常做法。马明哲6600万的天价薪酬中包含了四年前设置的与H股股价挂钩的长期奖励计划的兑现。6月3日万科发布的公告显示，万科公司提取的10.07亿元股权激励计划奖励基金，已经全部购买了万科股票。按王石在激励计划中占10％的份额计算，如果万科2008年业绩增长达标，王石将有望获得高达1亿多元的激励奖金。

　　另外，金融业各高管的薪酬平均值以590.8万元遥遥领先位于排名第二的房地产行业。但在持股市值的分行业比较中，金融业的董事长与总经理岗位均未进入前三。这意味着，金融业核心高管的当期货币薪酬过高，而同时报酬结构不合理，长期激励严重不足。相比国外上市公司高管薪酬组成部分中，60％～80％来自于股权长期激励，中国上市企业高管的薪酬组成，只是国外上市公司高管薪酬组成中20％～40％的部分。

　　从这个角度来看，单纯以货币薪酬计，国内高管的薪酬明显过高，但假如摊薄到长期的股权激励中去，跟国外高管换算成美元的薪酬相比，还有很大的成长空间。

　　薪酬增长20％～30％是合理区间

　　中国很多上市公司的市场化程度不高，很多企业不但称不上跨国企业，甚至只算得上是中国的一些区域性公司，高管的市场化程度还有很大的发展空间。

　　正是这种复杂的企业分布，华信惠悦在调研中发现，在有些行业里，不同公司高管的薪酬差距有些高达十几倍。荣正咨询的报告也显示，高管年薪排在最末位的高管年薪（*ST金泰）只有15100元，与马明哲的6600万年薪自然不可同日而语。

　　现在的高管薪酬是否过高？高管薪酬和普通员工的薪酬增长是否同步？

　　孟楠认为，从理论上讲，定薪标准与人才存量成正相关，“当在有些行业的关键人才稀缺，而需求企业又对他们趋之若鹜时，薪酬上涨是不可避免的。”不过，孟楠也特别指出，高管薪酬非常强调与企业的绩效密切相关。

　　撇开一些去市场化的高管聘用因素，从总体来说，中国企业的高管年薪和公司业绩之间具有相关性。根据荣正咨询的报告，高管很大程度上决定于业绩，或者说薪酬水平反过来影响企业业绩。

　　荣正咨询前几年的调查显示，高管薪酬增长幅度基本保持在20％～30％之间，“今年超过50％的年增幅肯定是异常的，主要在于信息披露质量的提高，不允许像以前那样模糊披露。增长20％～30％的区间相对正常、可信。”并且，郑培敏认为，高管薪酬的增长是可以预见到的。但他也强调，如果一下子接轨国外的上市公司高管薪酬，有很多方面都不成熟，薪酬水平提高到国外高管的水平，会引发许多矛盾。

　　高管薪酬每年以超过20％的涨幅增长，而相关调查数据显示，员工的薪酬增长幅度平均不超过10％（美世咨询《2007全球薪酬调查》给出的数据是7.2，预测2008年在8％左右），这就意味着高管和普通员工之间的薪酬差距，在未来的显著趋势是落差巨大。

　　对于很多职场人来说，所要面临的考验是：必须学会面对老板天文数字的薪酬数据和自己工资单上的寒酸数字，保持平和的心态。